La Chine dévoile une aide de $44 Milliards pour soutenir son économie

La Chine dévoile 44 milliards de dollars de nouvelles aides pour soutenir une économie malmenée.

Pékin tente d’éviter d’accroître le fardeau de la dette mais les problèmes liés à l’immobilier et au Covid s’accumulent.

Pékin a annoncé des dizaines de milliards de dollars de mesures de relance pour tenter de rétablir la confiance alors que l’économie chinoise est malmenée par un ralentissement du secteur immobilier qui fait boule de neige et par la politique étouffante du président Xi Jinping, le zéro-covid.

Le Conseil d’Etat, le cabinet chinois, a ajouté 300 milliards de Rmb (44 milliards de dollars) de soutien au crédit par ses banques politiques, les institutions contrôlées par l’Etat utilisées par Pékin pour stimuler la croissance économique, selon une annonce officielle tard mercredi.

« Cela permettra d’accroître les investissements effectifs, de stimuler la consommation et de maintenir les activités économiques sur une trajectoire régulière », a déclaré le premier ministre chinois Li Keqiang, qui a la responsabilité globale de la deuxième plus grande économie du monde.

Les derniers efforts ont mis en évidence la corde raide sur laquelle Pékin tente de marcher alors qu’il cherche à utiliser les mesures de stimulation du gouvernement central et une politique monétaire plus souple pour arrêter le ralentissement de la croissance tout en évitant d’alourdir la dette du pays.

Mais les mesures, que les analystes considèrent comme progressives plutôt que transformationnelles, ont également réaffirmé la directive de Xi de donner la priorité à la lutte contre les risques sanitaires posés par la pandémie sur l’économie.

La déclaration du Conseil d’Etat a noté que si « les fondations de la reprise économique ne sont pas solides », la Chine évitera de « recourir à des mesures de relance massives ou de compromettre les intérêts à long terme ».

Néanmoins, M. Li a exhorté les gouvernements locaux chinois à utiliser davantage les plus de 500 milliards de Rmb de fonds qui ont déjà été mis à disposition via l’augmentation des émissions d’obligations. Pékin a également promis 200 milliards de Rmb d’émission d’obligations par les groupes d’électricité appartenant à l’Etat.

Le Conseil d’État enverra des groupes de travail spéciaux pour superviser les autorités locales et a déclaré que des plans de mise en œuvre détaillés devraient être préparés avant octobre.

« Nous devons accélérer la mise en œuvre des mesures politiques. Le gouvernement central fournira des facilités, et les autorités infranationales [seront] chargées de la mise en œuvre des politiques », a déclaré Li.

De nombreux analystes restent préoccupés par les risques structurels profonds posés par un effondrement du secteur immobilier chinois, qui représente près d’un tiers du produit intérieur brut. Les craintes concernant des hordes de promoteurs immobiliers à court d’argent, dont Evergrande, qui a un passif de plus de 300 milliards de dollars, ont freiné la reprise de l’économie après le choc initial de la pandémie.

Le refus de Xi de renoncer à sa politique controversée du « zéro-Covid », qui implique l’instauration de mesures de confinement strictes et de tests de masse partout où des foyers du virus sont découverts, a sapé la confiance des consommateurs et freiné les secteurs de services plus productifs.

Certains investisseurs et économistes ont appelé à une relance plus agressive ainsi qu’à des réformes structurelles à plus long terme pour faire face au ralentissement de la trajectoire de croissance de la Chine. Pékin a fixé son objectif de croissance le plus bas en trois décennies, soit environ 5,5 % cette année.

Goldman Sachs n’a pas modifié ses prévisions de croissance « molle » du PIB cette année, soit 3 %, suite à l’annonce des dernières mesures.

Les analystes de la banque ont déclaré que les mesures de relance « pourraient contribuer à compenser la forte contraction des recettes publiques et à soutenir la croissance des investissements en infrastructures dans une certaine mesure au cours des prochains mois ».

Mais, ajoutent-ils, « avec un secteur immobilier très faible et des vents contraires à la croissance de l’activité provenant des épidémies locales de Covid et des mesures de contrôle associées, à moins de mesures majeures d’assouplissement politique, nous pensons que la croissance globale restera léthargique pendant le reste de cette année ».

« La lecture a utilisé l’expression ‘pas d’inondation de mesures d’assouplissement et pas d’emprunt excessif de l’avenir’, ce qui suggère que tout stimulus serait probablement modéré par rapport à l’ampleur du ralentissement économique. »

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