Chute de 70% des bénéfices de Country Garden

Le plus grand groupe immobilier de Chine prévient d’une chute de 70% de ses bénéfices.

La situation critique de Country Garden met en évidence un « risque moral énorme » pour Pékin de la part de promoteurs à court d’argent.

Les bénéfices du promoteur immobilier chinois Country Garden ont chuté de 70 % au cours du premier semestre de l’année, alors que le plus grand groupe immobilier du pays en termes de ventes a été entraîné dans une crise qui a fait rage dans le secteur fortement endetté.

Le bénéfice de base pourrait avoir chuté entre Rmb4.5bn et Rmb5bn ($6634mn-$736mn) au cours des six premiers mois de 2022, en baisse par rapport à Rmb15.2bn un an plus tôt, selon un dépôt jeudi.

Country Garden, qui a perdu sa dernière note d’investissement après que Fitch l’ait rétrogradée au statut de junk mardi, a invoqué un ralentissement du marché, les effets de la pandémie de coronavirus et les pertes de change pour expliquer la baisse des bénéfices. Contrairement à un nombre croissant de ses homologues fortement endettés, Country Garden n’a pas fait défaut sur ses dettes.

Le secteur immobilier chinois a été secoué par une crise de liquidités après l’effondrement très médiatisé d’Evergrande, le promoteur le plus endetté au monde, l’année dernière.

Country Garden avait réussi à conserver l’accès aux marchés obligataires offshore pour le refinancement, aidant le groupe à maintenir une certaine stabilité à un moment où des dizaines de milliers d’acheteurs chinois refusent de payer les hypothèques sur des appartements inachevés.

Cependant, alors que Pékin a cherché à relancer le secteur avec des prêts de refinancement, certains signes montrent que la confiance en Country Garden s’effrite.

Les actions de la société cotées à Hong Kong ont chuté de 15 % au cours d’une seule séance de bourse en juillet, réduisant d’environ 1,7 milliard de dollars sa valeur marchande, après l’annonce d’une levée de fonds fortement décotée.

Alicia García Herrero, économiste en chef pour l’Asie-Pacifique à la banque d’investissement française Natixis, a déclaré que Country Garden souffrait de la détérioration du sentiment des investisseurs envers le secteur. On craint une chute des prix à mesure que la demande diminue et que les nouveaux appartements ne sont pas achevés, les promoteurs à court d’argent se retrouvant à court de fonds.

« Maintenant, même Country Garden ne peut plus procéder à des préventes pour de nouveaux projets, car la contagion est si extrême », a-t-elle déclaré.

Les planificateurs économiques chinois s’efforcent depuis des mois de mettre fin aux efforts de désendettement du secteur et d’encourager les gens à acheter de nouvelles maisons. Les banquiers centraux chinois ont assoupli les règles de prêt et réduit les taux d’intérêt dans le but de combattre le ralentissement économique.

Les actions des sociétés immobilières chinoises, dont Country Garden, ont fortement augmenté en début de semaine suite à des informations selon lesquelles Pékin pourrait ordonner aux groupes étatiques de garantir certaines obligations de promoteurs émises sur le marché onshore du pays.

Alors que García Herrero s’attend à ce que cet assouplissement politique se poursuive, les investisseurs guettent également des signes plus clairs d’un soutien direct de l’État aux promoteurs immobiliers du secteur privé confrontés à une pénurie de liquidités.

« La stratégie du gouvernement est de ne pas étendre le renflouement aux entreprises les moins performantes… iront-ils au-delà pour les bons noms ? Mon sentiment est que cela va être très risqué, car il s’agit d’un risque moral énorme, qui se répercutera ensuite sur d’autres secteurs. »

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