Les investisseurs occidentaux affluent vers les ETF d’actions chinoises

Un montant record afflue après la levée des restrictions et l’assouplissement de la réglementation du secteur technologique.

Les investisseurs occidentaux ont injecté un montant record dans les fonds négociés en bourse (ETF) d’actions chinoises en juin, alors que le marché boursier du continent dépassait ses principaux rivaux.

L’afflux de liquidités dans les bourses de Shanghai et de Shenzhen s’est produit alors que les mesures draconiennes de fermeture du Covid ont été assouplies et que les régulateurs ont annoncé une approche moins sévère pour contrôler le secteur technologique chinois, près d’un an après le lancement d’une répression sans précédent.

Les investisseurs américains et européens ont déversé des sommes record sur le marché chinois, les ETF cotés aux États-Unis ayant recueilli un montant net de 4 milliards de dollars et ceux domiciliés dans la région Europe, Moyen-Orient et Afrique, 1,8 milliard de dollars, selon les données de BlackRock. Le total combiné de 5,8 milliards de dollars dépasse largement le précédent record de 4,3 milliards de dollars établi en janvier.

La frénésie d’achat européenne s’est produite alors même que les investisseurs de la région Emea ont retiré leur argent des ETF d’actions américaines (900 millions de dollars) et européennes (800 millions de dollars).

« Les investisseurs européens n’achètent pas vraiment d’actions américaines, pas vraiment d’Europe, mais ils achètent la Chine. C’est un changement marqué dans les flux mondiaux », a déclaré Natasha Sarkaria, stratège en investissement chez BlackRock.

Phillip Wool, responsable des solutions d’investissement chez Rayliant, un gestionnaire d’actifs axé sur les marchés émergents, a déclaré que deux choses avaient changé en Chine.

Premièrement, l’opinion selon laquelle les entreprises technologiques chinoises étaient « survendues » a coïncidé avec « de nombreux signaux indiquant que la répression réglementaire qui a débuté il y a un an et demi a atteint son apogée et que les régulateurs chinois veulent collaborer davantage avec ces entreprises technologiques ».

Deuxièmement, Wool a déclaré que les perspectives de croissance de la Chine s’étaient « assombries » au cours des derniers mois en raison des blocages de Covid, laissant le pays lutter pour atteindre les objectifs de croissance « élevés » de Pékin à l’approche du congrès du parti communiste en novembre, lorsque le président Xi Jinping devrait obtenir un troisième mandat.

Ainsi, « lorsque le blocage de Covid s’est relâché en mai, cela a permis à la Chine d’injecter des stimulants dans l’économie » sous la forme de réductions des taux d’intérêt, de stimulants fiscaux et d’une augmentation des dépenses d’infrastructure, a-t-il déclaré.

En conséquence, les marchés boursiers chinois ont surpassé les bourses rivales en juin, l’indice CSI 300 affichant un rendement de 9,6 %, alors que la quasi-totalité des autres marchés boursiers ont chuté dans un contexte de craintes croissantes de stagflation. Seul l’indice RTS de la Russie, avec un gain de 11,3 pour cent mais hors de portée des investisseurs occidentaux, a fait mieux, et il a depuis abandonné tous ses gains.

Karim Chedid, responsable de la stratégie d’investissement pour la branche iShares de BlackRock dans la région Emea, estime que c’est cette surperformance qui a ramené les investisseurs occidentaux vers la Chine, mais prévient que cela pourrait ne pas durer.

« Nous verrons probablement une certaine activité stop-start autour des verrouillages Covid au cours du second semestre », a-t-il déclaré, car Pékin continue de mettre en œuvre une stratégie sévère de zéro Covid.

En revanche, alors que les actions américaines semblent « terribles » et que la Réserve fédérale « semble s’être engagée dans une série de hausses de taux », M. Wool estime que le rallye des actions chinoises pourrait se poursuivre « pendant la majeure partie de l’année, voire au-delà », les investisseurs recherchant la diversification.

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