La déroute du cuivre s’aggrave
juillet 18, 2022La déroute du cuivre s’aggrave alors que les craintes de récession frappent les marchés des matières premières. Le prix du métal industriel clé revient à des niveaux vus pour la dernière fois fin 2020.
La déroute du marché du cuivre s’est aggravée vendredi, le prix du métal industriel le plus important au monde glissant sous les 7 000 dollars la tonne pour la première fois depuis novembre 2020, alors que les craintes de récession s’emparent des marchés.
Le contrat de référence du cuivre sur le London Metal Exchange a glissé de 1,6 % à 6 987 $, alors que les craintes de ralentissement se sont intensifiées après les faibles données économiques de la Chine. Le prix s’est ensuite redressé pour s’échanger à 7 165 $, en hausse de 1 %, après une série de données économiques américaines optimistes.
La chute a mis le cuivre sur la voie de sa pire perte hebdomadaire depuis les profondeurs de la pandémie de coronavirus en mars 2020.
« Les inquiétudes concernant le déclin des économies occidentales et l’impact du ralentissement du marché immobilier, ainsi que les blocages répétés de Covid-19 en Chine ont vu un marché inquiet de la perte de l’approvisionnement en métal russe … changer d’orientation », a déclaré Peter Mallin-Jones, analyste chez Peel Hunt.
Le cuivre a chuté de façon vertigineuse depuis que son prix a atteint un record au-dessus de 10 600 $ la tonne en mars, lorsque le marché était convulsé par les inquiétudes que l’invasion de l’Ukraine par la Russie pourrait perturber les approvisionnements déjà serrés.
À présent, le regard du marché s’est tourné vers les craintes que les hausses de taux agressives des banques centrales, l’augmentation des cas de Covid en Chine et la perspective que la Russie coupe le gaz européen ne frappent la demande de cuivre et d’autres matières premières. Un dollar plus fort a également pesé sur le cuivre en le rendant plus cher à l’achat pour les détenteurs d’autres devises.
En début de semaine, Goldman Sachs, qui a été l’une des voix les plus haussières sur les matières premières, a réduit ses prévisions de prix du cuivre à trois mois à 6 700 dollars la tonne, citant des « prévisions de croissance de plus en plus pessimistes ».
« Cette dernière étape de baisse est liée à des vents contraires croissants sur la trajectoire de la croissance européenne, en particulier à l’impact de la flambée des prix du gaz naturel régional sur l’activité », a déclaré la banque.
Vendredi, Rio Tinto, l’un des plus grands producteurs de cuivre au monde, a averti que les perspectives de l’économie mondiale s’assombrissaient, citant le « risque croissant » qu’une hausse rapide des taux entame la demande américaine et les « vents contraires considérables » auxquels est confrontée la reprise de la Chine après le blocage dû à une pandémie.
Les données publiées vendredi ont montré que l’économie chinoise n’a progressé que de 0,4 % en glissement annuel au cours des trois mois précédant la fin du mois de juin, alors que la stratégie du zéro-covidant de Pékin a frappé l’activité. La Chine est le plus grand consommateur de matières premières au monde, représentant la moitié de la demande mondiale de cuivre.
Les craintes d’une récession qui pèserait sur la demande surviennent alors que l’industrie du cuivre se prépare à ce que les analystes ont appelé un « dernier hourra » de l’offre minière, car un certain nombre de projets en cours de développement depuis une décennie ou plus arrivent sur le marché. La Bank of America prévoit une croissance de l’offre de cuivre de 7,3 % en glissement annuel en 2023, pour atteindre 26,8 millions de tonnes. Pour mettre ce chiffre en perspective, la croissance n’a été en moyenne que de 2,4 pour cent au cours des 10 dernières années.
Les partisans du cuivre voient une lueur d’espoir dans la vente actuelle, suggérant qu’elle rendra les mineurs réticents à approuver de nouveaux projets qui seront nécessaires plus tard dans la décennie, lorsque le monde passera à des formes d’énergie plus propres.
Une étude publiée par S&P Global cette semaine a conclu que la demande de cuivre doublera au cours de la prochaine décennie, passant de 25mn de tonnes aujourd’hui à 50mn en 2035, en raison de ses utilisations dans les véhicules électriques, les infrastructures de recharge, les panneaux solaires, les éoliennes et les batteries.
« Le cuivre devrait être un grand bénéficiaire de l’accélération du programme de décarbonisation et la volatilité actuelle des prix pourrait retarder davantage les investissements nécessaires dans de nouvelles mines », a déclaré Mallin-Jones.