Les emprunteurs chinois mettent la pression sur les banques

Les emprunteurs chinois mettent la pression sur les banques en effectuant des paiements hypothécaires anticipés.

Les propriétaires aisés réduisent leur levier financier alors que la crise des liquidités frappe le secteur immobilier et que l’économie s’essouffle.

Les propriétaires résidentiels chinois s’empressent de rembourser leurs prêts hypothécaires par anticipation, mettant ainsi la pression sur les banques commerciales qui avaient déjà du mal à identifier des opportunités de prêt intéressantes.

Plusieurs directeurs de banques d’État ont déclaré au Financial Times que les succursales de Pékin et de Shanghai avaient connu une augmentation de 20 % des remboursements anticipés d’hypothèques cette année.

Les analystes ont déclaré que les comptes des managers étaient conformes aux données sur les prêts nationaux récemment publiées. « Le remboursement anticipé est une volonté de réduire l’effet de levier, il montre une baisse de la demande, ce qui est cohérent avec les données macroéconomiques que nous avons vues », a déclaré Nicholas Zhu, responsable du crédit chez Moody’s Investors Service.

La poussée des emprunteurs chinois à rembourser leurs prêts hypothécaires par anticipation intervient dans un contexte de chute des rendements des investissements, de perturbation économique due à la politique du zéro-covidat de Pékin et de crise des liquidités qui a frappé le secteur immobilier. Cela a conduit de nombreux propriétaires de biens résidentiels à essayer de réduire les paiements d’intérêts.

L’encours de la dette des ménages à moyen et long terme – qui se compose principalement de prêts hypothécaires – n’a augmenté que de 2,9 % au cours des six premiers mois de 2022, contre 5,2 % au second semestre de 2021 et 7,3 % sur la même période il y a un an, selon les données publiées par la Banque populaire de Chine.

Dans le même temps, les dépôts bancaires en monnaie nationale des ménages chinois ont augmenté de 10,3 milliards de RMB (1,5 milliard de dollars) au cours du premier semestre 2022, soit une augmentation d’environ 13 % par rapport à la même période de l’année précédente et la plus forte expansion pour une période de six mois. En revanche, les emprunts des ménages n’ont augmenté que de 8 %, leur rythme le plus lent depuis 2007.

Bon nombre des personnes qui remboursent des prêts hypothécaires possèdent plus d’une propriété, ont un accès facile à des liquidités et ont payé les taux d’intérêt annuels plus élevés de 5,5 à 6 pour cent que les banques appliquent pour les prêts sur les deuxième ou troisième résidences.

Bill Chen, consultant indépendant à Pékin, a contracté une hypothèque de 1,25 million de Rmb sur 25 ans en 2020 pour acheter un deuxième appartement dans la capitale chinoise. Mais les revenus locatifs de 6 500 Rmb par mois ne couvrent pas ses paiements hypothécaires mensuels de 7 826 Rmb, dont les trois quarts sont des intérêts, et en l’absence d’options d’investissement alternatives intéressantes, Chen a décidé de rembourser l’hypothèque cet été.

« Je préfère les rendements prévisibles et économiser sur les intérêts de mes prêts immobiliers semble être le seul rendement prévisible [que je peux obtenir] pour le moment », a-t-il déclaré.

La chute des prix de l’immobilier a également encouragé Chen à rembourser l’hypothèque afin d’être prêt à vendre l’appartement si sa valeur continue de baisser. Les propriétaires chinois doivent généralement liquider toute hypothèque avant d’entamer un transfert de propriété.

Yan Yuejin, directeur de recherche de l’Institut de recherche et de développement E-house China, a déclaré que la tendance au remboursement anticipé reflétait la prudence croissante des consommateurs chinois, alors que la volonté de Pékin de freiner l’endettement des promoteurs immobiliers a fait chuter les prix et réduit les rendements des produits de gestion de patrimoine liés au secteur à moins de 4 %.

Tan Yifei, fondateur de Jince Frontier, une société de conseil basée à Pékin, a déclaré que cette politique était conforme aux objectifs économiques plus larges du gouvernement. « Un désendettement des ménages pourrait être une bonne chose pour la stabilité financière, et est conforme à l’intention initiale des décideurs politiques de désamorcer les risques de bulles immobilières », a-t-il déclaré.

L’endettement des ménages chinois, qui est mesuré en comparant les dettes au PIB, a grimpé en flèche pour atteindre 62 % à la fin de 2021, contre moins de 5 % en 2000, selon les données de l’Institution nationale pour la finance et le développement.

Mais l’augmentation des remboursements anticipés ajoutera à la pression sur les banques commerciales chinoises, qui considèrent les prêts hypothécaires comme l’un de leurs actifs de la plus haute qualité, et rendra plus difficile pour elles d’atteindre les objectifs de prêt du gouvernement.

« Les prêteurs n’aiment pas les remboursements anticipés », a déclaré Yan. « Si les remboursements anticipés augmentent trop, ils ne parviendront pas à atteindre l’objectif annuel de prêts fixé par les régulateurs. »

China Merchants Bank a déclaré que ses activités de détail, qui consistent principalement en des prêts hypothécaires et des prêts sur carte de crédit, ont représenté une plus petite proportion des nouveaux prêts au cours du premier semestre 2022 et ont été bien en deçà de son objectif de 60 pour cent. La marge d’intérêt nette de la banque, un indicateur de rentabilité crucial, a diminué de 4 points de base pour atteindre 2,44 pour cent au cours des six premiers mois.

Bank of Communications, le sixième plus grand prêteur de Chine en termes d’actifs, a déclaré le 1er août qu’elle facturerait une pénalité de 1 pour cent du principal du prêt pour le remboursement anticipé des prêts immobiliers et des prêts commerciaux. La banque, qui renonce habituellement à de telles pénalités, a supprimé l’avis après avoir reçu une vague de plaintes.

La People’s Bank of China a fait quelques efforts pour changer le sentiment et soutenir les acheteurs de maisons, notamment en réduisant le taux préférentiel des prêts à cinq ans, un taux de référence pour les prêts hypothécaires, de 15 points de base à 4,3 % la semaine dernière.

Mais la plupart des prêts hypothécaires émis avant 2021 ont été fixés à des taux d’intérêt fixes plus élevés et ceux à taux flottants ne peuvent être ajustés qu’une fois tous les 12 mois. Cela signifie que certains emprunteurs sont prêts à rembourser leur hypothèque cette année pour essayer d’obtenir un prêt moins cher.

« Je suis prêt à rembourser mon prêt hypothécaire et à vendre la maison, puis à acheter un appartement plus grand pour ma famille et à demander des prêts à un taux plus bas », a déclaré Bella Jiang, basé à Shanghai. « Les économies doivent être faites à l’avance. Je ne veux pas laisser les banques s’asseoir et gagner sans effort des intérêts sur mon dos alors que les perspectives économiques sont déjà si mauvaises. »