Les entreprises s’inquiètent de plus en plus de Taïwan et de la Chine

Les entreprises s’inquiètent de plus en plus de Taïwan et de la Chine.

Les entreprises se sont empressées d’évaluer la probabilité d’une invasion chinoise depuis le début de la guerre en Ukraine.

Depuis que la Russie a envahi l’Ukraine, les téléphones des consultants en risque politique n’ont pas cessé de sonner. Nombre de leurs clients, pour la plupart des multinationales, demandent : quelle est la probabilité d’une attaque chinoise sur Taïwan, et comment pouvons-nous nous préparer ?

Les consultants et les experts de la Chine aux États-Unis ont vu une vague de demandes de briefings depuis le début de la guerre en Ukraine, comme l’a rapporté le Financial Times la semaine dernière. La demande d’assurance contre les risques politiques liés à un conflit potentiel dans le détroit de Taiwan est également en forte hausse, selon les rapports.

Une telle nervosité oblige Taïwan à reconnaître le risque d’invasion. Il s’agit d’une menace que la Chine a explicitement retenue depuis 1949 mais qui, jusqu’à récemment, n’a rien fait pour entraver l’ascension fulgurante de Taïwan en tant que fabricant mondial de technologies et acteur important de l’économie chinoise.

Comme Goldman Sachs l’a souligné dans un rapport de recherche le mois dernier, « […] le marché taïwanais au sens large réagit et devient plus sensible aux risques liés au détroit dans le contexte des rapports faisant état d’une activité militaire nettement plus importante de la part de la Chine continentale et, plus tard, de l’invasion de l’Ukraine par la Russie ».

Ironiquement, ce qui inquiète les investisseurs étrangers, ce sont moins les risques pour Taïwan que les risques pour la Chine et l’économie mondiale.

« Oui, toutes les multinationales font des plans de scénario, en particulier après l’invasion de l’Ukraine, qui a déclenché des évaluations de Taïwan », a déclaré Joerg Wuttke, président de la Chambre de commerce européenne en Chine. Mais il a ajouté : « Ce n’est pas que les sièges sociaux croient que Xi Jinping pourrait envisager une invasion de sitôt, mais les entreprises veulent vérifier les conséquences d’un blocus ou d’une guerre sur leur organisation mondiale. »

Selon les gestionnaires de risques d’entreprise interrogés par le FT, les multinationales de tous les secteurs attribuent des scores de probabilité à différents scénarios. Dans ces évaluations, une invasion chinoise totale de Taïwan est toujours considérée comme un risque marginal.

Une personne familière avec l’évaluation des risques d’une entreprise occidentale ayant une importante présence manufacturière en Chine dit qu’elle voit une probabilité de 80 % que la tension entre la Chine et Taïwan (ainsi qu’entre la Chine et les États-Unis) « reste à un niveau élevé mais ne mène pas à un conflit chaud ».

Certains gestionnaires de risques estiment qu’il y a jusqu’à 20 % de chances qu’une forme d’escalade se produise, mais la probabilité d’un conflit même limité, tel qu’un blocus chinois de certains échanges commerciaux avec Taïwan ou une action de Pékin pour s’emparer de l’une des îles périphériques contrôlées par Taïwan, est considérée comme étant à un chiffre.

Toutefois, les dommages potentiels seraient énormes si les choses venaient à dégénérer. « La principale leçon de l’Ukraine est que l’Occident frappera un agresseur avec des sanctions très importantes. Appliquez ce que nous avons vu en Russie à la Chine, et vous avez l’Armageddon pour l’économie chinoise et pour l’économie mondiale », a déclaré un cadre d’une entreprise technologique occidentale.

Les analystes mettent particulièrement en garde contre les risques pour les chaînes d’approvisionnement mondiales. Patrick Chen, responsable de la recherche chez CLSA à Taipei, a déclaré que les questions qu’il recevait de la part des investisseurs au sujet de la société taïwanaise TSMC, le plus grand fabricant de puces sous contrat au monde, portaient désormais toutes sur le risque géopolitique plutôt que sur le leadership technologique de la société.

« S’il y avait une véritable agression de la part de la Chine, ce serait catastrophique non seulement pour TSMC mais aussi pour le marché boursier mondial, car cela perturberait complètement l’approvisionnement en puces de pointe », a déclaré Chen. « Ce serait également catastrophique pour la Chine, car ses propres fabricants de puces ne peuvent pas fournir ces puces localement. »

Pour les multinationales individuelles, l’accent est mis sur la manière de réagir si l’agression chinoise contre Taïwan déclenchait des sanctions occidentales de type russe contre Pékin. Les options que les gestionnaires de risques explorent comprennent le fait de quitter complètement le marché chinois ainsi que de se séparer des opérations en Chine d’une manière qui donnerait à la société étrangère une « dénégation plausible ».

D’autres accélèrent leurs efforts pour restructurer leurs chaînes d’approvisionnement afin de réduire les risques d’espionnage chinois ou de vol de technologies et les vulnérabilités aux perturbations comme celles observées pendant la pandémie.

Mais de nombreux investisseurs étrangers en Chine rechignent à l’idée de reproduire des opérations dans des pays qui n’ont pas la profondeur du marché chinois et où les clusters industriels ne peuvent pas être formés aussi facilement. Wuttke a déclaré : « La taille du marché chinois est si importante qu’une décision de départ aurait des conséquences massives pour les entreprises européennes. »

Les cadres sur le terrain à Taïwan, quant à eux, mettent en garde contre l’exagération du risque de guerre. Andrew Wylegala, président de la Chambre de commerce américaine à Taïwan, a déclaré : « Notre chambre est composée de 535 entreprises et organisations membres, pratiquement toutes situées à Taïwan. Parmi eux, je n’ai entendu aucune sonnerie d’alarme ».

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