Les banques centrales se tournent vers le renminbi chinois pour diversifier leurs réserves de devises étrangères

Les banques centrales se tournent vers le renminbi chinois pour diversifier leurs réserves de devises étrangères.  Selon une étude d’UBS, la domination du dollar pourrait progressivement décliner en raison d’éruptions géopolitiques.

Les banques centrales se tournent vers le renminbi pour diversifier leurs avoirs en devises étrangères, signe que les flambées géopolitiques pourraient entamer la domination du dollar.

La proportion de gestionnaires de réserves de banques centrales qui ont investi dans le renminbi, ou qui souhaitent le faire, a augmenté à 85 % cette année, contre 81 % l’année dernière, selon une enquête annuelle menée par UBS auprès de 30 grandes banques centrales entre avril et juin 2022.

« Nous assistons à une érosion progressive du dollar », a déclaré Massimiliano Castelli, responsable de la stratégie des marchés souverains mondiaux chez UBS. « L’image qui se dessine est celle d’un système monétaire multipolaire ».

L’intérêt croissant pour la monnaie chinoise intervient après que les puissances occidentales ont gelé environ 300 milliards de dollars de réserves de devises étrangères de la Russie en réponse à l’invasion de l’Ukraine par Moscou au début de 2022. Bien que la majorité des gestionnaires interrogés considèrent cette mesure comme un événement ponctuel, elle oppose ces puissances occidentales à la Russie et complique les relations avec les pays qui ne participent pas aux sanctions, dont la Chine.

Cela accélère une scission entre la Chine et les États-Unis qui avait déjà commencé pendant la guerre commerciale de l’administration Trump. Quatre cinquièmes des banquiers centraux interrogés ont déclaré qu’ils pensaient qu’une évolution vers un monde multipolaire – s’éloignant d’un système centré sur les États-Unis – serait bénéfique pour le renminbi. Moins de la moitié ont déclaré que cela profiterait au dollar américain.

Les inquiétudes concernant l’inflation américaine élevée et les efforts de la Réserve fédérale pour la combattre ont également pesé sur le sentiment à court terme envers le dollar. Les banques centrales détiennent généralement des dollars par le biais de la dette publique américaine, qui s’est fortement vendue cette année alors que la Fed a resserré sa politique monétaire.

Les gestionnaires de réserves recherchent des actifs alternatifs tels que les actions, la dette verte et les obligations protégées contre l’inflation, compte tenu des inquiétudes liées à la détention de bons du Trésor américain, selon l’enquête. Près de la moitié des répondants ont déclaré que leurs portefeuilles sont plus diversifiés aujourd’hui par rapport à l’année dernière.

Si le dollar reste de loin la première monnaie de réserve mondiale, son avance a diminué ces dernières années. Il représentait un peu moins de 60 % des réserves allouées à la fin du premier trimestre 2022, contre 65 % à la même période en 2016, selon les données du FMI. Le renminbi chinois ne représente cependant toujours qu’une petite partie, à moins de 3 pour cent.

La majorité des gestionnaires de réserves des banques centrales ont jusqu’à présent cette année ajouté à leurs avoirs en dollars. Parmi les gestionnaires interrogés, 62 % ont ajouté à leurs réserves en dollars au cours de l’année dernière, tandis que 54 % ont ajouté à leurs avoirs en renminbi.

« À terme, nous verrons les banques centrales et les gestionnaires de réserves réfléchir à ce qu’ils peuvent avoir d’autre dans leur boîte à munitions pour lutter contre la volatilité et les événements macroéconomiques », a déclaré Castelli.