Retour à la croissance après le Covid

Les dépenses de consommation en Chine rebondissent après la fin des restrictions imposées par Covid.

Les autorités mettent en garde contre une reprise économique inégale menacée par la baisse de la demande d’exportation et la crise immobilière

Les dépenses de consommation en Chine ont renoué avec la croissance au cours des deux premiers mois de l’année 2023, signe précurseur d’une reprise économique qui, selon le gouvernement, reste fragile après des années de restrictions liées à la pandémie.

Les ventes au détail ont augmenté de 3,5 % en glissement annuel au cours des deux premiers mois de 2023, alors qu’elles avaient baissé au cours des trois mois précédents. L’activité dans le secteur de l’immobilier, en proie à l’endettement, a également indiqué une trajectoire positive.

Les données, qui font partie de la première vue d’ensemble de l’activité depuis que Pékin a mis fin à ses restrictions radicales en cas de pandémie, font état d’un tableau économique mitigé, la dynamique de reprise étant menacée par la baisse de la demande mondiale pour les exportations chinoises et par un ralentissement persistant du secteur immobilier.

Le Bureau national des statistiques de Chine a averti dans un communiqué que les bases de la reprise économique n’étaient « pas encore solides » et a déclaré que le gouvernement prendrait des mesures pour stimuler la consommation intérieure.

La semaine dernière, les responsables politiques chinois ont fixé un objectif de croissance économique de 5 % pour 2023, un chiffre peu ambitieux qui, selon les analystes, pourrait avoir été conçu pour éviter de décevoir les attentes. L’économie chinoise n’a progressé que de 3 % en 2022.

Atteindre l’objectif ne sera toujours pas « une tâche facile », a averti le nouveau premier ministre Li Qiang lundi, lors de la clôture du parlement chinois annuel, alors que le pays sort du malaise économique provoqué par la pandémie.

Les données relatives aux ventes au détail, qui étaient conformes aux attentes, ont été suivies de près en raison de l’impact sur la consommation du système chinois de fermeture et de tests de masse « zéro covid ». Les ventes au détail ont diminué sur l’ensemble des années 2020 et 2022, ce qui constitue la première baisse annuelle depuis la fin des années 1960.

« Nous avons toujours pensé que la reprise serait tirée par les consommateurs, et je pense que nous commençons à en voir les prémices », a déclaré Louise Loo, économiste en chef pour la Chine chez Oxford Economics, ajoutant que si la dynamique s’était accélérée, elle était encore relativement faible.

« La reprise s’est amorcée sérieusement, mais elle n’a pas vraiment donné lieu à l’élan de réouverture en plein essor que les gens attendaient », a-t-elle déclaré.

La réouverture de la Chine a commencé en décembre de l’année dernière et s’est faite progressivement dans un contexte d’épidémies à l’échelle nationale, le gouvernement ayant mis fin aux règles de quarantaine à l’arrivée en janvier et n’ayant autorisé que cette semaine les touristes étrangers à entrer à nouveau dans le pays.

Les autres données pour les deux premiers mois de l’année étaient variées. Les investissements en actifs fixes ont augmenté de 5,5 % par rapport à l’année précédente, dépassant ainsi les attentes. La production industrielle, moteur de la croissance au début de la pandémie, a augmenté de 2,4 % en glissement annuel. Le chômage urbain était légèrement plus élevé, à 5,6 %.

« Comparée à d’autres pays après la pandémie, la reprise en Chine est relativement faible », a déclaré Ting Lu, économiste en chef pour la Chine chez Nomura.

Les indicateurs du secteur immobilier, qui est en proie à une crise de liquidité depuis la fin de 2021, avec une vague de promoteurs qui n’ont pas remboursé leurs dettes, ont généralement montré une amélioration par rapport à la fin de l’année 2022.

Le bureau des statistiques a déclaré que l’investissement immobilier global a diminué de 5,7 % en glissement annuel en janvier et février – un rythme plus lent que la baisse de 12,2 % en décembre. Les ventes de biens immobiliers par surface de plancher ont chuté de 3,6 % en glissement annuel, ce qui est plus fort que la contraction de 31,5 % en décembre, tandis que les nouvelles mises en chantier par surface de plancher se sont contractées de 9,4 %, ce qui représente une amélioration par rapport aux 44,3 % enregistrés en décembre.

Les investissements dans l’industrie manufacturière et les infrastructures ont augmenté de 8,1 et 9 pour cent, respectivement.

Même si les données sur les ventes au détail sont positives, divers éléments indiquent une reprise inégale. M. Lu a souligné une contraction de 9,4 % des ventes de voitures en janvier et février, par rapport à une croissance de 4,6 % en décembre.

La Chine publie les données économiques de janvier et février en même temps afin de tenir compte des perturbations survenues pendant les vacances du nouvel an lunaire.

M. Lu a déclaré qu’une nouvelle faiblesse pèserait sur la reprise, mais il a prévu de meilleurs chiffres globaux pour les ventes au détail en mars, en raison des perturbations que la vague d’infections de sortie du Covid en Chine a entraînées pour les données de janvier.

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