Services: plus forte croissance depuis 12 ans

L’activité des services en Chine progresse à son rythme le plus rapide depuis 12 ans. La croissance de l’industrie manufacturière ralentit alors que la deuxième plus grande économie du monde affiche une reprise inégale de Covid.

En mars, l’activité du secteur non manufacturier chinois a progressé à son rythme le plus rapide depuis plus de dix ans, mais la croissance du secteur manufacturier a reculé par rapport au mois précédent, signe supplémentaire d’une reprise inégale alors que l’économie peine à sortir de l’ombre de la pandémie.

L’indice des directeurs d’achat du Bureau national des statistiques pour le secteur non manufacturier, qui inclut le secteur des services, a atteint 58,2 en mars, contre 56,3 en février et son plus haut niveau depuis mai 2011, dépassant largement les prévisions des économistes qui tablaient sur 54,3.

L’indice du secteur manufacturier a également dépassé les prévisions, s’établissant à 51,9, selon les chiffres publiés vendredi, mais il a été inférieur au taux de croissance de 52,6 du mois dernier, ce qui laisse entrevoir des signaux mitigés dans la deuxième économie mondiale.

Une valeur supérieure à 50 indique une expansion par rapport au mois précédent, tandis qu’une valeur inférieure à 50 signifie une contraction.

La croissance de l’industrie manufacturière et non manufacturière est un signe rassurant pour les décideurs politiques chinois, qui doivent cette année faire face à un ralentissement des exportations, à une crise du secteur immobilier et aux retombées de trois années de restrictions « Covid-19 » qui ont freiné la consommation.

L’économie chinoise n’a progressé que de 3 % en 2022, ne parvenant pas à atteindre les objectifs officiels de croissance, qui étaient déjà les plus bas depuis des décennies.

Pékin s’est fixé pour objectif une croissance économique de 5 % cette année, ce qui est nettement inférieur aux taux d’avant la pandémie, et les récentes mesures politiques ont largement reflété des perspectives prudentes.

Les décideurs politiques espèrent que la vigueur des dépenses de consommation contribuera à stimuler la croissance et à soulager le secteur immobilier en difficulté, alors que l’économie s’affranchit des contraintes d’une politique de couverture zéro.

Ce mois-ci, la Banque populaire de Chine a réduit de 25 points de base le ratio de réserves obligatoires, permettant ainsi aux banques d’augmenter leurs prêts. En novembre, les banques d’État ont dévoilé de vastes quantités de liquidités potentielles pour soutenir les promoteurs immobiliers en difficulté après une vague de défaillances.

L’enquête PMI de mars, qui a été moins affectée que les deux premiers mois de 2023 par une épidémie d’infections à Covid qui a balayé la Chine lors de la réouverture du pays, a montré un bond dans l’activité du commerce de détail et des transports, ainsi que dans la construction. Le sous-indice de l’industrie de la construction a atteint 65,6, son niveau le plus élevé depuis juillet 2011.

Julian Evans-Pritchard, responsable de l’économie chinoise chez Capital Economics, a écrit dans une note qu’avec « une grande partie de l’impulsion immédiate donnée par le démantèlement des restrictions liées au virus déjà passée » et une politique prête à devenir moins accommodante, « la reprise économique était « susceptible de se modérer au cours des prochains mois ».

Vendredi, le vice-ministre des finances Zhu Zhongming a déclaré que le gouvernement devait accroître le soutien fiscal à l’économie et qu’il réduirait les impôts sur les petites entreprises.

Il a ajouté que les bases de la reprise chinoise n’étaient « pas encore solides », faisant écho à des déclarations officielles antérieures qui soulignaient les défis auxquels l’économie était confrontée.

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