La course au lancement du premier ETF à terme sur crypto-monnaies de Hong Kong

La course au lancement du premier ETF à terme sur crypto-monnaies de Hong Kong débute.

La gamme étroite d’actifs autorisés devrait rendre la concurrence particulièrement féroce.

Les fournisseurs de fonds négociés en bourse s’activent pour soumettre des demandes de lancement d’ETF de crypto futures destinés aux particuliers, après que le régulateur local a annoncé qu’il ouvrirait la porte à de tels produits.

Selon les experts, il sera particulièrement important pour le succès du produit d’être parmi les premiers à coter un ETF de crypto futures destiné aux particuliers sur la bourse locale, étant donné la gamme étroite d’actifs sous-jacents autorisés décrite dans une circulaire de la Securities and Futures Commission.

L’annonce a suscité « beaucoup d’intérêt, beaucoup de bruit », selon Rocky Mui, associé basé à Hong Kong du cabinet juridique Clifford Chance, qui a travaillé en étroite collaboration avec des émetteurs dans le secteur des ETF.

Richard Douglas, directeur général de Saxo Markets à Hong Kong, a déclaré que sa société disposait d’une large gamme de produits négociés en crypto-monnaies de tiers disponibles pour les investisseurs professionnels et qu’elle espérait être en mesure d’en proposer un certain nombre aux investisseurs particuliers de Hong Kong.

Cet article a été publié précédemment par Ignites Asia, un titre appartenant au groupe FT.

Le site Web de Saxo répertorie quelques notes négociées en bourse et ETP crypto, notamment les ETN Ethereum Tracker EUR XBT Provider et Bitcoin Tracker EUR XBT Provider de CoinShares, les ETN Bitcoin et Ethereum de VanEck et l’ETP Crypto Basket Index de 21Shares.

« Il y a un certain nombre de crypto ETP [sur notre étagère] qui, selon nous, entrent dans la définition existante telle qu’elle est énoncée [dans la circulaire de la SFC], et en tant que tel, nous soumettrons une demande de manière imminente », a déclaré Douglas.

Fidelity International, qui est devenu le mois dernier la première grande société de fonds mondiale à proposer un ETP physiquement adossé à des bitcoins à des investisseurs professionnels de Hong Kong, a refusé de dire si elle avait des projets concrets de demande d’ETF à terme sur crypto-monnaies pour les particuliers.

La société suit de près l’évolution des crypto-monnaies, dans le cadre d’une exploration plus large du potentiel des actifs numériques, selon Emma Pecenicic, responsable des propositions et partenariats numériques pour l’Asie-Pacifique hors Japon, basée à Hong Kong.

Vivien Wong, directeur général de la société de fonds d’actifs virtuels New Huo Asset Management, a déclaré que la société était en pourparlers avec des gestionnaires d’actifs spécialisés dans les ETF en vue de collaborations potentielles pour mettre en avant un ETF à terme sur crypto-monnaies à Hong Kong.

Joy Lam, spécialiste des actifs virtuels basée à Hong Kong au cabinet d’avocats Baker McKenzie, a déclaré qu’il y avait un fort intérêt de la part des gestionnaires pour le lancement de véhicules cryptographiques à Hong Kong depuis un certain temps.

« Nous avons commencé à recevoir des appels de certains gestionnaires de fonds plus traditionnels sur la possibilité de crypto ETF et d’autres produits axés sur la crypto il y a probablement environ 15 mois », a déclaré Lam.

La circulaire de la SFC stipule que les gestionnaires d’actifs cherchant à obtenir une autorisation réglementaire devront justifier d’au moins trois années d’expérience dans la gestion d’ETF. En conséquence, les partenariats entre un gestionnaire d’actifs traditionnel bien établi et une nouvelle entreprise axée sur les crypto-monnaies sont ce que beaucoup d’acteurs visent maintenant.

« La vérité, c’est que beaucoup de gestionnaires de fonds natifs ou axés sur les crypto-monnaies n’ont pas vraiment l’expérience requise en matière de fonds de détail, ce qui est nécessaire pour cela », a déclaré Lam.

D’autre part, en ce qui concerne l’expertise en matière de crypto, peu de gestionnaires d’actifs traditionnels ont le dossier requis ou des personnes dans leurs équipes avec une « expérience significative » dans les investissements en actifs virtuels pour être en mesure de naviguer dans toute dislocation du marché, a-t-elle dit.

Le plus grand défi pour les acteurs qui cherchent à lancer un ETF à terme sur les crypto-monnaies est la contrainte décrite par la SFC sur ce dans quoi ces fonds peuvent investir, seuls les contrats à terme sur le bitcoin et l’éther négociés sur le Chicago Mercantile Exchange étant autorisés.

Les experts se demandent combien de produits le marché hongkongais sera réellement en mesure de supporter, alors que la gamme d’actifs sous-jacents autorisés est si étroite.

« Avec une gamme aussi étroite en termes de portée ou de stratégie d’investissement, si vous n’êtes pas dans les deux premiers à être approuvés, cela devient très difficile », a déclaré M. Lam.

Les sociétés de fonds pourraient également être confrontées à la concurrence d’acteurs étrangers qui sont attirés à Hong Kong en raison de l’ouverture de la SFC aux produits cryptographiques de détail.

M. Lam a reçu des appels d’un petit nombre de sociétés étrangères qui ont lancé des produits aux États-Unis et en Europe, mais qui ne sont pas présentes à Hong Kong ou en Asie.

« Lorsqu’elles ont appris que Hong Kong souhaitait autoriser les ETF de crypto-monnaies à terme, elles se sont empressées de prendre le téléphone « , a-t-elle déclaré.

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