Pourquoi la banque centrale de Chine soutient le yuan

La banque centrale de Chine a envoyé un signal fort pour empêcher le yuan chinois de s’affaiblir trop rapidement par rapport au dollar américain, selon les économistes.

Pour la deuxième fois cette année, la Banque populaire de Chine a annoncé lundi qu’elle allait réduire le montant des devises étrangères que les banques doivent détenir.

De telles mesures réduisent théoriquement la pression de l’affaiblissement du yuan, qui a chuté de plus de 8 % cette année pour atteindre son plus bas niveau depuis deux ans par rapport au dollar américain.

Les autorités chinoises mettent généralement l’accent sur le niveau du yuan par rapport à un panier de devises, par rapport auquel le yuan s’est renforcé d’environ 1 % au cours des trois derniers mois.

Cependant, les dernières actions de Pékin montrent à quel point le taux de change yuan-dollar est encore important, a déclaré Ting Lu, économiste en chef de Nomura pour la Chine, et une équipe dans un rapport lundi.

Ils ont donné deux raisons :

« Tout d’abord, en cette année de remaniement ministériel unique en son genre et de tensions accrues entre les États-Unis et la Chine, les dirigeants chinois se soucient particulièrement du taux de change bilatéral du RMB par rapport au dollar, car ils pensent que le RMB/USD reflète en quelque sorte la force économique et politique relative.
« Deuxièmement, une forte dépréciation du RMB/USD pourrait entamer le sentiment intérieur et accélérer la fuite des capitaux ».
Le Parti communiste chinois au pouvoir doit choisir en octobre un nouveau groupe de dirigeants, tout en consolidant le pouvoir du président Xi Jinping.

Les tensions entre les États-Unis et la Chine se sont intensifiées au cours des dernières années, entraînant des droits de douane et des sanctions à l’encontre des entreprises technologiques chinoises.

Parallèlement, la croissance économique de la Chine a ralenti au cours des trois dernières années, surtout avec le choc de la pandémie en 2020. Le renforcement des contrôles de la Covid cette année, y compris un verrouillage de deux mois de Shanghai, a incité de nombreux économistes à réduire leurs prévisions de PIB à près de 3 %.

Ce ralentissement économique a contribué à l’affaiblissement du yuan, qui peut contribuer à rendre les exportations chinoises moins chères pour les acheteurs des États-Unis et d’autres pays.

Le dollar américain s’est considérablement renforcé cette année, car la Réserve fédérale américaine a resserré sa politique monétaire de manière agressive.

En outre, le billet vert – tel que mesuré par l’indice du dollar américain – a bénéficié des plus bas de 20 ans de l’euro et d’un plongeon similaire du yen japonais.

« Nous pensons que la PBOC pourrait tolérer une nouvelle dépréciation du CNY par rapport au dollar, d’autant plus que le dollar au sens large continue de se renforcer, même si elle pourrait vouloir éviter une dépréciation unidirectionnelle continue et trop rapide si possible », ont déclaré Maggie Wei, analyste chez Goldman Sachs, et une équipe dans un rapport lundi.

Les analystes ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que le yuan se déprécie à 7 contre le dollar au cours des trois prochains mois. Les analystes de change de Nomura prévoient un niveau de 7,2 d’ici la fin de l’année.

Le yuan s’est échangé pour la dernière fois près de 7,2 contre le dollar vers mai 2020 et septembre 2019, selon les données de Wind Information.

La dernière réduction de la PBOC du ratio de réserves en devises étrangères – à 6 % contre 8 % – devrait prendre effet le 15 septembre, selon une annonce faite lundi sur le site Web de la banque centrale.

Plus tôt dans la journée, le gouverneur adjoint de la PBOC, Liu Guoqiang, a déclaré qu’à court terme, la monnaie devrait fluctuer dans deux directions et que les gens « ne devraient pas parier sur un point spécifique ».

C’est ce qui ressort d’une traduction par CNBC d’une transcription en chinois des remarques de Liu Guoqiang lors d’un événement de presse sur la politique économique.

Pour le long terme, Liu a maintenu les espoirs de Pékin pour une plus grande utilisation internationale du yuan. « À l’avenir, la reconnaissance du yuan dans le monde continuera à augmenter », a-t-il déclaré.

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